Strom. Über 50 Milliarden Euro wollen teilstaatliche Netzbetreiber in den kommenden Jahren in die Modernisierung des Stromnetzes investieren. Die Kostenexplosion für Haushalte ist programmiert. Aber wer profitiert – und muss das so sein?

Österreichs Stromversorger suchen neue Investoren. Die niederösterreichische EVN hat zu diesem Zweck Anfang Oktober eigens zum Capital Markets Day nach London geladen und hatte dabei eine ganz besondere Wachstumsstory im Gepäck: Nicht der Bau neuer Windräder und Wasserkraftwerke soll potenzielle Geldgeber locken, sondern das Verlegen von Stromkabeln und Leitungen. Auch andere Landesversorger werben mit sicherer Rendite durch den geplanten Ausbau des Stromnetzes – bezahlen dürfen dafür die Kunden.

Fakt ist: Die steigende Elektrifizierung und die Integration der erneuerbaren Energieträger in das System macht erhebliche Investitionen in das heimische Stromnetz notwendig. Der Branchenverband Oesterreichs Energie schätzt die Kosten für den Ausbau der Verteilnetze bis 2040 auf 44,4 Milliarden Euro. Dazu kommen noch einmal neun Milliarden für das Übertragungsnetz der APG. Der Großteil dieser gut 53 Milliarden Euro wird im Osten des Landes ausgegeben werden.

Zu hohe Verzinsung?

In den Bilanzen der Landesenergieversorger wirft das seine Schatten voraus. Nach einer Analyse des Finanzierungsberaters Fingreen für „Die Presse“ erwirtschaften die jeweiligen Netztöchter mit dem Monopolgeschäft schon heute bis zu 44 Prozent des Jahresergebnisses ihrer jeweiligen Mutterkonzerne. Das wahre Gewinnplus dürfte allerdings erst in den kommenden Jahren anstehen. Fingreen rechnet mit zusätzlichen Gewinnen in Höhe von 300 Millionen Euro pro Jahr bis 2030.

Die EVN verspricht ihren potenziellen Investoren ganz konkret die Verdoppelung der regulatorischen Vermögensbasis (also des Kapitalwerts des Netzgeschäfts) auf 3,9 Milliarden Euro bis 2030. Das Segment soll dann 45 Prozent des operativen Ergebnisses (Ebitda) beisteuern. „55 Prozent der Windkraftleistung und 25 Prozent der PV-Leistung Österreichs wurden in unserem Versorgungsgebiet an das Netz angeschlossen“, erklärt EVN-Sprecher Stefan Zach der „Presse“. „Das bedingt historische Investitionen: bis 2030 wird die Netz NÖ rund 500 bis 600 Millionen Euro pro Jahr ausgeben.“

Für langfristige Investoren ist das Geschäft mit dem Netzausbau jedenfalls ein gefundenes Fressen. Denn selbst wenn die Strompreise am freien Markt stark schwanken, generieren die Netzinfrastrukturen gesetzlich garantierte, stabile Erträge. Dass sich die Investitionen ins Netz auch rechnen, dafür sorgt die E-Control, die über die Verzinsung des eingesetzten Kapitals entscheidet. In den vergangenen Jahren erhielten die Netzbetreiber im Schnitt mehr als sechs Prozent zugesichert, was aus Sicht von Agenda Austria-Ökonom Jan Kluge viel mehr als notwendig war. Die E-Control verteidigt die Verzinsung auf Anfrage der „Presse“ als „angemessen“, stellt aber für die Zukunft auch eine härtere Gangart in Aussicht: „Die Kostenvorgaben für die Netzbetreiber könnten künftig strenger ausfallen und damit kostendämpfend wirken“, heißt es.

Die Frage, wie der Umbau des Stromsystems möglichst kostengünstig über die Bühne gebracht werden könnte, beschäftigt aber längst nicht nur den Regulator. Der Gesetzgeber hat mit der Verlängerung der Abschreibungsdauer und der Bereitstellung von Mezzaninkapital über die OeKB bereits einen kleinen Impuls gesetzt. Die Energie Steiermark bereitet aktuell eine Kapitalerhöhung vor, um ausreichend frische Mittel für den Netzausbau zu lukrieren. Und Energie AG-Chef Leonhard Schitter brachte schon vor Monaten die Idee eines unabhängigen Infrastrukturfonds des Bundes, ähnlich der ASFINAG, zum Netzausbau ins Spiel.

Stromverbrauch stagniert

Ein wichtiger Aspekt werde in der Debatte bisher allerdings ausgeblendet, sagt Lukas Stühlinger von Fingreen. Nämlich die Frage, wie viel Netzausbau Österreich denn überhaupt braucht. Die bisherigen Planungen basieren alle auf der Annahme, dass sich der Stromverbrauch bis 2040 auf rund 140 Terawattstunden (TWh) verdoppelt. Tatsächlich ist die Elektrifizierung des Landes bis dato aber noch nicht so recht in Schwung gekommen. Der Stromverbrauch stagniert seit Jahren. Verbraucht Österreich 2040 aber nur hundert statt 140 TWh, würden die Kapitalkosten für den Netzausbau (und damit die Tarife für die Kunden) real um 70 Prozent steigen, so das Ergebnis einer Fingreen-Studie. Denn sind die Leitungen einmal verlegt, müssen sie auch bezahlt werden, egal wie viel oder wenig sie dann genutzt werden.
Aber warum hinterfragt niemand, ob das Land wirklich den gesamten 53 Milliarden Euro schweren Netzausbau benötigt oder ob die Integration der Erneuerbaren auch effizienter erfolgen könnte? „Die einzige echte Kontrollinstanz sind bei den Verteilnetzen derzeit die Landesregierungen, da sie politisch für die Netztarife geradestehen müssen“, merkt Stühlinger an. Das wirft freilich die Frage auf, ob die Länder möglicherweise einen Interessenskonflikt haben, weil sie schließlich auch von den Gewinnen ihrer Landesversorger profitieren.

Bis auf wenige Ausnahmen haben die landeseigenen Versorger in den vergangenen Jahren hohe Dividenden an ihre Eigentümer abgeliefert. Die börsennotierte EVN weist darauf hin, dass die Netztochter seit einiger Zeit keine Dividenden mehr bezahlt. Bei vielen anderen, nicht börsennotierten, Unternehmen ist die genaue Quelle der hohen Gewinnausschüttungen allerdings deutlich schwerer nachzuvollziehen.

Fehlende Kontrolle

Will die Politik jede Mutmaßung im Keim ersticken, dass der Netzausbau auf ihren Zuruf etwas großzügiger ausfällt als unbedingt erforderlich, müsste sie nur die Regelung aus Deutschland kopieren. Dort prüft die Bundesnetzagentur (BNetzA) nicht nur die gemeldeten Kosten der Netzbetreiber, sondern auch die Notwendigkeit des Stromnetzausbaus eingehend. Dem heimischen Regulator sind hier die Hände gebunden. Nur die Netzentwicklungspläne für das Übertragungsnetz sind schon genehmigungspflichtig.

Bei den Verteilnetzbetreibern prüft die E-Control hingegen nur die Angemessenheit der Kosten, nicht jedoch die Sinnhaftigkeit der Investitionen an sich. Seit Kurzem müssen die Verteilnetzbetreiber der Bundesländer immerhin jährlich einen Netzentwicklungsplan erstellen und dem Regulator vorlegen. Die Behörde kann diesen aber nur zur Kenntnis nehmen – ablehnen kann sie ihn nicht.

Von Matthias Auer

Die Presse